Perusahaan transportasi luar angkasa milik Elon Musk, SpaceX, akan segera melantai di bursa saham atau initial public offering (IPO), di tengah tantangan rontoknya nilai saham teknologi hingga anjloknya bursa kripto.
Dikutip dari Bloomberg, Minggu (7/6), beberapa perdagangan kompak berada di bawah tekanan pada pekan ini. Saham kecerdasan buatan (AI) mengalami penurunan tajam dalam beberapa bulan terakhir, Bitcoin jatuh di bawah USD 60.000, dan imbal hasil obligasi melonjak karena para investor menghidupkan kembali taruhan bahwa langkah The Fed selanjutnya bisa berupa kenaikan suku bunga.
Hal ini menjadikan kedatangan SpaceX, kemungkinan menjadi IPO terbesar dalam sejarah, sebagai salah satu bukti paling jelas terkait ke mana aliran modal spekulatif selanjutnya.
Berbagai peluang yang bersaing untuk mendapatkan modal tersebut belum pernah sebesar ini. Pertama adalah kripto, kemudian saham meme, lalu opsi zero-day, ETF leverage, proksi AI, dan pasar prediksi, masing-masing dengan infrastruktur yang semakin canggih.
SpaceX kemudian hadir dalam pertaruhan tersebut. Permintaan tampaknya sangat besar untuk saham perusahaan roket, satelit, dan AI ini. Namun, rencana debutnya menjadi rumit karena guncangan signifikan minggu ini pada beberapa perdagangan spekulatif favorit pasar, yang menimbulkan pertanyaan baru tentang seberapa besar selera risiko investor ritel.
“Ini terasa seperti goyangan bagi sektor teknologi dan pengingat lebih lanjut bahwa aset spekulatif seperti Bitcoin dan SpaceX terkadang meredam hype dan kehilangan nilai dengan cepat. SpaceX, meskipun roket dan internet satelitnya nyata dan sangat keren tidak kebal terhadap hal ini,” kata Analis F/m Investments, Alex Morris.
IPO yang memecahkan rekor sebelumnya akan mendominasi lanskap investasi. Sebaliknya, SpaceX memasuki pasar yang penuh dengan cara-cara bersaing dan berisiko. Bahkan investor ritel mungkin memiliki batasnya jika penurunan minggu ini semakin dalam.
Di dunia kripto, penurunan sudah sangat besar, dengan Bitcoin membalikkan semua keuntungannya sejak Presiden AS Donald Trump terpilih kembali. Sedangkan untuk saham-saham unggulan di bidang teknologi, penurunan 5 persen Nasdaq 100 pada Jumat adalah yang terburuk dalam lebih dari setahun. Laporan tenaga kerja AS yang lebih kuat dari perkiraan menjadi katalis bagi penurunan tersebut, meningkatkan ekspektasi kenaikan suku bunga.
Persaingan Ketat
Pergerakan pasar yang panjang telah menampilkan sejumlah pembalikan, hanya untuk kembali melonjak ke level tertinggi baru. Kenaikan minggu depan akan sejalan dengan pergerakan tersebut, menjaga SpaceX tetap berada di jalur yang tepat untuk menambah persaingan ketat di pasar.
“Tetapi kejutan yang mungkin terjadi adalah IPO tersebut akhirnya mendukung pasar dengan menambahkan beberapa kegembiraan baru bagi investor ritel di luar tema infrastruktur AI yang mendominasi reli baru-baru ini,” kata ahli strategi investasi global iCapital, Dan Suzuki.
Saat ini, persaingan untuk menarik perhatian investor ritel sangat ketat. Lebih dari 600 ETF (Exchange Traded Funds) AS telah diluncurkan hanya dalam enam bulan terakhir, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg Intelligence, sebuah rekor yang mencakup lebih dari sepersepuluh dari sekitar 5.200 produk di industri ini.
Lebih dari 20 ETF yang terkait dengan SpaceX telah diajukan tahun ini saja, mulai dari strategi leverage dan inverse hingga produk berbasis opsi. Bahkan perusahaan yang belum go public, termasuk Anthropic dan OpenAI, sudah memiliki ETF yang berpotensi untuk melacak mereka. Ketika IPO besar mereka tiba, itu hanya akan menjadi daya tarik lebih lanjut.
“Dengan adanya IPO Anthropic dan OpenAI yang kemungkinan akan terjadi akhir tahun ini, investor akan memindahkan modal dari satu ke yang lain. Sangat jarang terjadi IPO sebesar itu dalam beberapa bulan. Dan mereka akan bersaing untuk jumlah modal tetap yang sama,” ujar profesor keuangan sekolah bisnis Universitas Maryland, David Kass.
Analisis JPMorgan Chase & Co. terhadap IPO baru-baru ini menemukan bahwa investor ritel mengejar momentum hari pertama sekitar 86 persen, sementara aktivitas pembelian sering meningkat lebih lanjut dalam beberapa minggu berikutnya jika saham terus naik. Dengan kata lain, tantangannya mungkin bukan pada menarik perhatian konsumen ritel, namun mempertahankan perhatian mereka.
Dengan mengalokasikan hingga 30 persen dari kesepakatan untuk investor ritel, Musk menargetkan basis penggemarnya. Biasanya, perusahaan mengalokasikan sebagian kecil untuk investor ritel atau program saham terarah, sekitar 5 persen, menurut perkiraan Jefferies Financial Group.
Potensi nilai saham USD 22,5 miliar yang dialokasikan untuk investor kecil mungkin bukan waktu yang tepat bagi kelompok yang cadangan dananya semakin menyusut. Di Charles Schwab, salah satu broker ritel terkemuka, kepemilikan kas sebagai persentase aset klien telah turun ke level terendah setidaknya sejak 2019.
Berdasarkan perkiraan Bloomberg Intelligence, akun ritel mencakup seperlima dari total volume perdagangan, dua kali lipat dari 15 tahun yang lalu. Sementara itu, dalam sebuah catatan yang mengutip data Bloomberg, Jefferies menambahkan bahwa dana investasi jangka panjang dan dana lindung nilai mengalami penurunan pangsa pasar gabungan menjadi 15 persen, dibandingkan dengan 23 persen pada tahun 2010.
Dengan kas broker yang berada pada titik terendah sepanjang sejarah, membeli saham SpaceX kemungkinan akan mengorbankan posisi yang sudah ada. Salah satu saham yang terlihat sangat rentan adalah Tesla, saham publik Musk lainnya. Seiring dengan terus berkembangnya kerajaan bisnis, risiko taruhan adalah sesuatu yang harus dihadapi investor.
“Musk berupaya menjadikan saham SpaceX-nya sebagai saham meme. Dan kemungkinan besar dia akan berhasil. Seperti yang saya tekankan kepada mahasiswa saya, saham perusahaan yang baik belum tentu merupakan saham yang baik. Valuasi itu penting,” kata profesor keuangan Universitas Santa Clara, Meir Statman.
Pilihan instrumen investasi mungkin akan semakin meluas. Perubahan yang disetujui oleh regulator pada akhirnya akan menghilangkan persyaratan lama bahwa trader margin aktif harus mempertahankan setidaknya USD 25.000 di akun mereka, menurunkan hambatan untuk perdagangan yang lebih sering.
Dikombinasikan dengan pertumbuhan pasar prediksi, kontrak berjangka abadi, dan platform broker yang mengutamakan perangkat seluler, hasilnya adalah pasar di mana modal dapat berpindah antar narasi lebih cepat dari sebelumnya.
“Banyak investor ritel memiliki jangka waktu investasi yang pendek. Mereka lebih cenderung bertanya, ‘Bagaimana kinerja saya minggu ini atau bulan ini?’ dibandingkan dengan investor yang menerapkan strategi beli dan tahan,” kata Kass.
